Como calcular o valor da sua empresa?

Saber qual é o real valor de uma empresa é um conceito fundamental entre investidores e empreendedores.

Para chegar ao resultado, metodologias específicas são aplicadas e uma série de fatores é analisada.

Ou seja, existe mais de uma maneira de chegar ao valuation da empresa. Além disso, dois métodos corretos podem ter resultados diferentes. Afinal, muitas são as variáveis que, em alguns casos, são bem subjetivas.

Mas afinal, qual é a melhor estratégia? Acompanhe este artigo e conheça o valor da sua empresa. Boa leitura!

Por que calcular o valor das empresas?

É relativamente comum buscarmos informações na internet sobre quais são as maiores empresas do mundo em valor de mercado.

• Unimed une empresas e cria healthtech com valuation de R$ 250 milhões (Neofeed);
• Mercado Livre (MELI34) perde US$ 18 bi de valuation após balanço abaixo do esperado (BPMoney).

Mas, por que esse cálculo precisa ser realizado? Por diversas razões!

Basicamente, ele está associado à gestão de negócios de sucesso, auxiliando no:

• Poder de negociação;
• Busca por investidores, com um valor justo e real;
• Modificações societárias;
• Fusões e aquisições;
• Planejamento gerencial estratégico.

Entretanto, deve ficar claro que é impossível afirmar que existe um valor exato de uma empresa. O que há é um intervalo de confiança que respalda decisões e negociações.

Aliás, você sabia que o valor calculado por você não será o mesmo que de um investidor ou comprador? Explicamos a razão no tópico a seguir.

Mesma empresa, valores diferentes

A definição do valor de uma empresa está envolta em métodos subjetivos e orientados aos objetivos das partes interessadas.

Ou seja, uma mesma companhia pode ter duas perspectivas diferentes sobre as contas: a do proprietário e a do investidor.

• O proprietário adota métodos que atribuem um valor equivalente à carga emocional que o empreendimento representa para si;
• O comprador, ou investidor, por sua vez, se baseará em meios que visem sua redução, visando maior retorno do investimento e no menor tempo possível.

Logo, é preciso chegar a um denominador o mais próximo possível do comum. Neste caso, o valuation serve como balizador do preço, sem prejudicar nenhum dos envolvidos e garantindo bons negócios.

Valuation: o que é e por que conhecer?

Esse é um termo em inglês relacionado à “avaliação de empresas”.

Seu cálculo parte do princípio de que qualquer ativo tem seu valor em razão dos fluxos de caixa futuros que irá proporcionar ao investidor.

Espera-se que ele seja uma quantia de dinheiro superior ao investimento realizado, mostrando crescimento da empresa.

Desse modo, essa é uma forma de relacionar o valor do ativo ao nível, à incerteza e à expectativa de aumento nos fluxos de caixa futuros que determinado investimento irá proporcionar.

Aqui, dois pontos precisam ser entendidos:

• O valuation não é uma ciência exata;
• Também não está relacionada a uma forma de manipulação dos números para atingir o valor desejado.

Logo, ao calcular o valuation de um determinado ativo ou de uma empresa, é preciso trabalhar com muitas estimativas, gerando muitas incertezas.

Para diminuí-las, é necessário ter clareza sobre as premissas do cálculo, alcançando um assertivo.

Afinal, como calcular o valor da sua empresa?

Especialmente no segmento de pequenas e médias empresas, é comum ouvir fórmulas mágicas sobre como fazer o cálculo.  

• Umas dizem que ele deve ser calculado multiplicando o seu faturamento bruto mensal por seis vezes;
• Outras acreditam que basta multiplicar o lucro líquido anual por dez anos;
• Há ainda aquelas que utilizam o valor do estoque multiplicado por seis.

Mas, na avaliação baseada em procedimentos contábeis e financeiros, quatro métodos se destacam.

1. Avaliação pelo patrimônio líquido

É uma forma simples de determinar o valor de uma empresa através da leitura do balanço patrimonial.

Nela, são somados todos os ativos registrados, como máquinas, equipamentos, prédios, instalações, estoques e dinheiro em caixa.

Depois, descontam-se os passivos, caso de dívidas e obrigações financeiras com funcionários, fornecedores, impostos, bancos e outras entidades.

Esse método é mais simples e, na maioria das vezes, resulta num valor abaixo do mercado.

Normalmente é utilizado na saída consensual de um dos sócios.

2. Avaliação do patrimônio ao valor de mercado

Neste método é realizado o levantamento de todos os ativos e passivos de forma semelhante ao método anterior, porém os bens são baseados em seu valor de mercado.

Os ativos serão avaliados para implantar uma empresa nova com a mesma estrutura, considerando:

• Efeitos de amortização;
• Depreciação;
• Exaustão;
• Taxa de juros;
• Inflação, etc.

Aqui, o valor condiz um pouco mais com o quanto a empresa vale. Entretanto, ainda é um método limitante, pois olha apenas para o patrimônio acumulado.

3. Método de avaliação por múltiplos

Faz uma comparação dentro do mesmo segmento, com empresas que possuem produtos parecidos e atendem clientes do mesmo tipo.

É um método utilizado quando existem negócios semelhantes, geralmente com empresas listadas na bolsa.

Conhecer o valor de suas ações facilita o cálculo. Basta multiplicar pela quantidade de ações que compõem o capital.

O objetivo é encontrar o preço médio das ações de empresas semelhantes, multiplicando o valor encontrado pelo EBITDA.

Este é um método muito difícil para ser executado em pequenas e médias empresas, por terem realidades muito distantes daquelas que têm capital aberto.

4. Método do fluxo de caixa descontado

Na avaliação de pequenas e médias empresas, esse é o método recomendado.

É também o mais utilizado, principalmente por ser confiável e se basear no fluxo de caixa gerado pelo empreendimento.

Ele considera que, tão ou mais importante que a gestão do patrimônio acumulado, é a capacidade de gerar negócios futuros.

Com base em seu fluxo de caixa e na taxa de crescimento histórica, o fluxo de caixa é projetado para o futuro. 

Então, aplica-se uma taxa de desconto baseada no custo de capital, trazendo o resultado ao valor presente.

Nos seus cálculos também são considerados:

• Lucros;
• Depreciação dos imobilizados;
• Investimentos em ativos planejados;
• Prazo médio de estoques, de pagamentos e de recebimentos;
• Necessidade de capital de giro;
• Perpetuidade do negócio.

Vale reforçar que, para se chegar a um valor coerente, também devem ser considerados:

• Aspectos qualitativos, como carteira de clientes, marca, posicionamento frente à concorrência;
• Estrutura administrativa e operacional;
• Contratos em vigência e em negociação.

Por fim, é importante reforçar que é comum o uso de vários métodos de mensuração.

Por isso, a melhor dica é sempre buscar os serviços de um profissional capacitado e especializado na área.

Invista em uma consultoria especializada e tenha cálculos assertivos

A avaliação de empresas, apesar de baseada em números, está sujeita a algumas subjetividades. Por isso, é importante contar com especialistas na área.

Isso trará um diagnóstico mais realista para suportar a realização do planejamento estratégico.

Aqui na Saraf, temos especialistas capacitados para avaliar seu patrimônio empresarial.

Com uma extensa gama de serviços, temos uma assessoria completa que auxilia você a conhecer o real valor da sua empresa.

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